新股分享︰23年下半年結招股部署※速騰聚創科技(2498)｜新股分類想法｜港股投資想法 20231230

 

新股分享︰23年下半年結招股部署※速騰聚創科技(2498)｜新股分類想法｜港股投資想法

 
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滔搏(6110)︰資本運作高手

繼巨無霸百威亞太 (1876) 後，新股市場再來多一隻大型股票， 滔搏 (6110) 是由百麗國際分拆上市的運動零售及服務平台，以 2018 年估計零售等效銷售總額計，公司是中國最大的運動鞋服零售商，市場份額為 15.9% ， 公司經營一個全國性零售網絡包括 8,372 家直營門店包括 8,317 家單一品牌門店及 55 家多品牌門店，可見公司規模龐大。公司極大依賴耐克和阿迪達斯這兩大主力品牌的銷售收入，佔銷售貨品收入總額近九成。 公司今日起招股，每股招股價為 8.3 元至 10.1 元，集資最多 93.95 億 元，按每手 1,000 股，入場費 10,201.78 元，算是入場門檻頗高的新股。以上限價 10.1 元計算， 市值約 626.3 億元，以 2019 年度盈利約 22.3 億元 計算，市盈率約 24.4 倍，不過值得留意的是是次招股定價相當闊 ( 8.3 元至 10.1 元 ) ，若下限定價，市盈率降至約 20 倍，考慮到公司近年增長近兩成，估值變得具吸引力兼合理。 是次聯席 保薦人為 美銀美林、摩根士丹利，穩定價格人是美銀美林，是次招股預期會 15% 超額分配股份，美銀美林算是比較可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料下跌風險有限 。 百麗國際曾經貴為藍籌，相信大部份股民都熟悉，公司 17 年 7 月於聯交所撤銷上市，當時私有化要約人即是目前大股東 ( 百麗國際管理層、鼎暉投資及高瓴資本 ) 以低價私有化，在私有化後將業務轉型，措施分為三個主要方面：前線員工、門店運營及商品管理，而在兩年多後，百麗國際計劃將旗下分拆運動服業務上市集資，過程中體現創造價值，相信他們低買高賣，在此次 IPO 套現，並獲利不少，不愧是資本運作高手。 雖然大股東兩年前私有化 低買，兩年後透過 IPO 高價套現，但 來到博弈層面， 短線方面， 公司業務主打體育用品零售業務，預期上市市值近 600 億元，業務具相當規模，更食正目前受投資者歡迎內需板塊，相信能吸引基金入飛，預期 公司 股價表現非常取決於國際配售反應，即是基金會否踴躍參與，若基金認購反應熱烈，相信股價能錄得升幅，因此美中不足的地方就是公司並沒有引入基石投資者，散戶並不知道有那些大基金入飛。另外， 穩定價格人美銀美林算是比較可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料下跌風險有限 ，但考慮...
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澳達控股(9929)、富石金融(2263)︰兩股簡評

今日有兩隻小型新股招股，分別是 澳達控股 (9929) 及 富石金融 (2263) 。 澳達控股 (9929) 為澳門機電工程承建商，專注於提供電氣相關機電工程，是一隻典型小型工程股，近年收入較為波動，業務不值一題。是次招股 最大亮點就是保薦人是 豐盛融資，豐盛融資過去兩年保薦十隻股份上市，其中九隻首日錄得上升，過往表現不俗，因此或會吸引不同資金入場炒作，股價或有炒上空間。 相較而言，富石金融 (2263) 吸引力較低，公司 是一家駐於香港的金融服務供應商，主要從事提供證券交易服務以及配售及包銷服務， 根據往績記錄及經驗，從事證券行業的新股表現一般較為失色，最近上市的 LFG 投資控股 (3938) 、大禹金融 (1073) 、申萬宏源 (6806) 、 創陞控股 (2680) 首日均下跌，宜傾向保守。但公司目前公開認購部份已錄得逾 20 倍超購，坦白說筆者完全摸不著頭腦，至於跟不跟風，筆者不懂分析，沒有太多意見，但自覺危機感頗重。 總結，兩股的 特點均是 集資額細，市值約 5 至 7 億元，筆者傾向視之為莊家股，因此升跌則大機會取決於背後莊家操作，公司估值及業務則較為次要。股價炒作與否，比較看重背後莊家操作，普通散戶很難滲透，而相較而言， 澳達控股 (9929) 比較值博。 另外，面對莊家股，看重公司會否回撥，若公開部份超額認購超過 14 倍，並需要進行回撥，上升空間便會減低，相反，若沒有進行回撥，那麼 升跌則大機會取決於背後莊家操作。所以，目前市況低迷反而令認購反應欠佳，令莊家更容易控制股價或有驚喜。不過，由於目前 武漢疫症大爆發，在這個未知因素發酵中， 股價 下跌風險可以非常大，因此投資者需要更留神。 免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險 招股書︰ 澳達控股 (9929) ︰ https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0131/2020013100010_c.pdf 富石金融 (2263) ︰ https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0131/2020013100020_c.pdf
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魯大師(3601)︰小型股竟引入五名基石投資者

今日再添一隻新股，魯大師 (3601) 為奇虎 360 旗下智能硬件系統評測服務商，公司前身是由獨立第三方魯錦先生於 10 年把業務賣給奇虎，及後由自 14 年初起，由公司主席田野先生開始管理及運營魯大師軟件業務部。公司開發一系列個人電腦及移動設備工具軟件，並免費提供予用戶以換取線上流量，從而通過線上廣告及線上遊戲業務變現並通過電子設備銷售實現進一步擴張。公司主要股東是奇虎 360 持股 31.8% 、主席田野先生持股 21.2% 、嵩恒網絡持股 18.2% 。 公司收入主要是線上流量變現，佔去年收入約七成，其餘收入來自電子設備銷售。過去三年收入增長迅速，純利以逾三成增速上升，不過公司相當依靠母公司奇虎 360 及嵩恒網絡的支持，公司最大客戶是 360 集團，佔其去年總收入 22 4% ，嵩恒網絡亦貢獻 7.6% 的收入，變相削弱了業務的吸引力。 公司今日起招股，每股招股價為 2.3 元至 3 元，集資最多 1.8 億元，按每手 1,000 股，入場費 3,030.23 元，以上限價 3 元計算， 市值約 7.8 億元，以 2018 年盈利約 8,803 萬元人民幣 計算，市盈率約 8 倍，估值定得夠低，已足夠彌補業務上太過 依靠母公司。 是次招股公司引入五名基石投資者，值得留意的是 香港大朝國際，招股書透露它對雅生活 (3319) 、海底撈 (6862) 、第七大道 (797) 的首次公開發售的國際配售進行投資，可見其眼光不錯，另外，匯量科技 (1860) 亦有份參與入股，一隻市值僅 7 億元的新股能吸引這麼多基石投資者， 另外，公司引入首次公開發售前投資者，發售價竟較招股中間價有溢價。 不禁令筆者另眼相看，難道 魯大師前景真的如此吸引？ 獨家保薦人是 國信證券，穩定價格人同樣是國信證券，過去並沒有 保薦記綠， 雖然是次招股有機會 15% 超額配股權，而行使機會較難預計，若公司能作出超額分配，反映機構投資者都有意投資公司， 保薦人可利用 綠鞋制度去拓價，實行穩定價格。但由於這存在不穩定因素，不能寄予厚望。 總結，來到博弈層面， 短線方面，雖然公司業務相當依靠母公司奇虎 360 及嵩恒網絡的支持，但以上限價計算， 市盈率僅 8 倍，估值定得夠低，已足夠彌補業務上太 依靠母公司，加上引入五名基石投資者，加上奇虎 360 的知...
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