上星期有兩隻新股開始招股，麗年國際 (9918) 與三和精化 (301) 同樣是上市市值近 6 億元的新股，前者是專注於消費電子產品的知名電子製造服務供應商，後者是中國精細化工產品製造商。 麗年國際 (9918) 保薦人華高和昇，過去兩年保薦表現一般，一升一跌，不過或有綠鞋，但並不確定，而基石拿近三成貨。但比較難搞的是，公司近年業務表現不穩，更表示預期 19 年度的純利相比 18 年度將會大幅減少，變相業務倒退的情況會出現。 三和精化 (301) 保薦人建泉融資，過去兩年保薦表現不俗，三隻新股都錄得上升，不過沒有綠鞋，兼有舊股出售。而公司於 18 年 4 月向前者投資者邢家維先生發售股權，佔上市前股權 4% ，發售價為較招股中間價折讓約 20.2% ，並無設立禁售期，害怕上市初段沽貨離場，加上控股股東出售舊股。而財務狀況比較惡劣，流動資金缺乏。 兩股業務同樣屬於舊經濟類份，並不特別， 業務上難有憧憬。兩股招股詳情同樣充滿缺陷，前者業務倒退，後者出售舊股加上前期投資者或沽貨， 同樣是令人不開胃，按照牌面非常不值博， 筆者暫且歸類為兩股是莊家股， 此類市值細少的公司，升跌取決於認購反應，以及背後莊家操作。就算升，亦不是普通散戶可以駕馭的股票，宜留意風險管理。 免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險 網址︰ https://hkipochannel.blogspot.com/

今日是 12 月 24 日平安夜，祝各位聖誕節愉快！今日有一隻小型新股招股， 光榮控股 (9998) 在新加坡提供樓宇建築工程的主承包商， 招股日期由 12 月 24 日至 31 日，預期 1 月 8 日上市日期，發售 2 億 股， 90% 配售， 10% 公開發售 ，另有 15% 超額配股權 ，每股招股價為 0.65 元至 0.75 元，集資最多 1.5 億元，按每手 5,000 股，入場費 3,787.79 元，以上限價 0.75 元計算， 市值約 6 億元，以 19 年度經調整 盈利約 831 萬新加坡元 計算，市盈率約 12.5 倍。 獨家保薦人為 浦銀國際，過去兩年曾 保薦一隻股份，在去年 12 月底曾保薦濟豐包裝 (1820) 上市，首日股價無升跌，參考價值不大。 雖然是次招股有機會 15% 超額配股權，而行使機會較難預計，若公司能作出超額分配， 保薦人可利用 綠鞋制度去拓價，實行穩定價格。但由於這存在不穩定因素，不能寄予厚望。公司引入四名基石投資者，大多是私人投資者，按中間價計算，合共認購約 26% 發售股份，同樣是 參考價值不大。 唯一亮點的是公司上市編號為 9998 ，跟科網明星巨企阿里巴巴 (9988) 非常接近，莫非公司 想沾阿里一點光？ (^ 這只是說笑而已 ^) 。 總結，來到博弈層面， 短線方面，關鍵字︰ 新加坡、建築工程、市值細、綠鞋不確定、 保薦人一般、 基石無 參考價值、 莊家股，總體來說，由於不明朗因素多，此類市值細少的公司，升跌取決於認購反應，以及背後莊家操作。 長線 方面，由於公司業務屬工程股，業務上難有憧憬，目前投資價值不大。 免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險 招股書︰ https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/1224/2019122400006_c.pdf

由於筆者近兩日比較繁忙，只能就最近招股的四隻新股簡單點評一下，望網友見諒。 貴州銀行 (6199) ︰城市商業內銀股一隻，基本上不抽也罷，料不會大升，又不會大跌，因為由於發綠鞋機會很大，預期上市初期不會跌穿招股價，估計股價悶悶地守在招股價附近，直至穩定價格期完結 寶龍商業 (9909) ︰公司主打商場管理，短線方面，假設在寶龍商業上市當天，大市穩定，沒有恐慌性抛售，估計短線傾向上升多於下跌，因為畢竟今年物管新股普遍上升多於下跌。但需留意而在寶龍商業招股期間，保利物業 (6049) 、時代鄰里 (9928) 將會上市，兩股表現會影響其招股反應，反而關注時代鄰里或會因技術沽盤，若然跌穿招股價，會否影響 寶龍商業的招股反應。而招股價範圍較大，下限定價吸引力增加，上限定價 略嫌 比較雞肋 台州水務 (1542) ︰公用水務股一隻，雖然業務穩定，但缺乏憧憬，亦不肯定會否發綠鞋，市值僅十億元，值博率不高 赤子城科技 (9911) ︰一隻有 8 億用戶的是移動應用開發者及移動廣告平台服務提供商，市盈率約 18 倍，公司業務獨特，能吸引資金入場炒作，值博率高，加上市值細，上市初期股價會非常波動。公開認購反應極度熱烈，投資者宜自行計算注碼，預期分派率極低 免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險

今日有三隻新股招股，分別是保利物業 (6049) 、時代鄰里 (9928) 、 JS 環球生活 (1691) ，第三隻是 JS 環球生活 (1691) ，曾於今年 10 月底招股，但及後宣佈擱置上市，對於公司基本資料可參考筆者在 公司上一次招股時的文章。 ( https://xueqiu.com/2801340434/134427169 ) 。 公司招股日期由 12 月 9 日至 12 日，預期 12 月 18 日上市，發售 4.9983 億股， 90% 配售， 10% 公開發售，另有 15% 超額配股權，每股招股價為 5.2 元，集資最多 25.99 億元，按每手 500 股，入場費 2,626.2 元，以招股價 5.2 元計算，市值約 173.2 億元，以 18 年盈利約 1.51 億美元計算，市盈率約 14.6 倍，留意由於公司涉及重組，公司擁有重大非控股權益，變相部份盈利由非控股權益持有，因此實際市盈率要調高至近 30 倍。 對比上一次招股， 10 月底招股時招股價介乎 5.55 元至 7.25 元，今次公司則調低至 5.2 元，並引入兩名基石投資者， 包括 CPE 基金旗下 CM Kinder Education II Ltd 及彤程新材 (603650.SH) 旗下彤程投資集團，分別投資 1 億美元及 3,000 萬美元，合共認購約 1.3 億美元，按招股價計算，約佔發售股份 39.2% ，設六個月禁售期。 在上一 次點評時，已提到上市估值亦不便宜，亦沒有引入基石投資者，這扣了不少分數，想像空間降，結果估計是公司未能找到足夠國際配售，便暫時擱置上市，而在今次招股引入兩名基石投資者，相信今次都胸有成竹。 總結，來到博弈層面，短線方面，由於今次是第二次招股，通常認購反應未必太好，而同 期亦有物管四哥保利物業招股搶奪了不少資金，認購反應未必太大，短線上升 想像 空間低。 聯席保薦人瑞信、摩根士丹利、工銀國際，穩定價格操作人為瑞信，值得信任，預料首日下跌風險有限。因此，不妨可以冷吼一下，但由於害怕股價可能在暗盤會破發，或需要留部份錢接貨，所以只能小注認購，然而，由於公司集資額大，認購反應估計未必理想，因此申購的注碼可以相應調低。