農夫山泉 (9633) 終於落實招股時間表，招股日期由 8 月 25 日至 28 日，預期 9 月 8 日上市，發售逾 3.88 億股， 93% 配售， 7% 公開發售 ，另有 15% 超額配股權，若公開發售認購 13 倍至少於 47 倍，公開發售比例將由 75% 增至 10% ， 47 倍至少於 94 倍即增至 14% ，超購 94 倍或以上則回撥至 27% ，每股招股價為 19.5 元至 21.5 元，集資最多 83.42 億元，以上限價 21.5 元計算， 市值約 2,405.47 億元，以 19 年經調整純利 約 54.8 億元人民幣 計算，市盈率約 40 倍， 聯席保薦人為中金、摩根士丹利，價格穩定人為摩根士丹利。 公司亦引入 6 名基石投資者，包括新加坡政府投資公司 (GIC) 、富達國際、對沖基金 Coatue 、國有背景的國調基金及誠通中信農業基金，以及 ORIX Asia Consumer Trend Investment ，最多投資共 3.2 億美元 ( 約 24.8 億港元 ) ，按中間價計算，約佔發售股份 29.7% ，設六個月禁售期。 從基本面來看，農夫山泉是被譽為「水中茅台」的大型內需股， 以 19 年零售額計，公司去年全年收益 240.2 億人民幣，毛利 133.1 億元人民幣，毛利率 55.4% ，純利為 49.5 億元人民幣，純利率 20.6% ，可見公司賺錢能力十分強，也被戲稱為「大自然的印鈔機」。 這是一隻不折不扣的基金愛股，不少基金都需要配置此類內需股龍頭。 而從市場各方面消息來看，搶孖展的困難程度是前所未有，保守估計至少凍資 5,000 億元認購 農夫山泉，保守估計最少 800 倍至 1000 倍超額認購，甚至更高。是次公司只集資最多 83.42 億元，再計及 15% 超額分配，只集資 96 億元，但有約三成 25 億元為基石持股，因此實質流通股份只有 71 億元，在上市初期短期需求上升下，不少基金需要吸貨，股價上升機會十分大，只欠在中籤率十分低。 是次策略就是一如上篇 前膽文件所提及─貴買貴賣，縱使農夫山泉估值高昂，但亦只能來一個貴買貴賣，都不要錯過。新股市場愈來愈多人參與，特別是來自內地的資金，相信以後搶孖展額會愈來愈難，直至到一個飽和點。 免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險 招股...