捷隆控股(1425)︰工業股不值博

今日有一隻小型新股招股，捷隆控股(1425)於1983年在香港成立，主要從事OEM服裝製造業務，專門生產睡衣及家居便服產品，公司客戶十分集中。招股日期由11月19日至22日，預期11月28日上市，發售3.125億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為0.4元至0.5元，集資最多1.56億元，按每手5,000股，入場費2,525.18元。以上限價0.5元計算，市值約6.25億元，以18年經調整純利約5,404萬元計算，市盈率約11.5倍，由於公司業務屬工業股，業務上難有憧憬。

獨家保薦人是國泰君安，穩定價格人同樣是國泰君安，過去三年保薦十隻股份，首日六升二跌二平，表現沒有太大參考性。雖然是次招股有機會15%超額配股權，而行使機會較難預計，若公司能作出超額分配，保薦人可利用綠鞋制度去拓價，實行穩定價格。但由於這存在不穩定因素，不能寄予厚望。

是次公司引入數名獨立第三方基石投資者，包括史建榮、謝伯清、周福土、蘆國慶及謝斌，合共認購總額約5,000萬港元股份，按中間價計算，約佔發售股份35.55%，設六個月禁售期。而公司在上市前向數名投資者發售股權，佔上市前股權10.6%，發售價為較招股中間價折讓約66%，並無設立禁售期，不得不防在上市後，前期投資者沽貨獲利。

總結，來到博弈層面，短線方面，公司業務屬工業股，業務上難有憧憬，保薦人國泰君安質素一般，基石拿逾三成貨，但並無任何指標性。而公司上市前向數名投資者發售股權，並無設立禁售期，不排除前期投資者上市初期沽貨獲利，或對股價造成負面影響。總體來說，值博率欠奉，升跌取決於認購反應，以及背後莊家操作。

長線方面，由於公司業務屬工業股，業務上難有憧憬，相信普遍投資者不會對公司業務有興趣。

免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險

招股書︰

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/1119/2019111900016_c.pdf