康方生物－B(9926)︰藥股蝕愈多‧反備受追捧
復活假期後，有兩隻新股招股，首先是一家馬來西亞樓宇建造承包商RIMBACO(1953)，這只是一隻莊家股，集馬來西亞及英文字母股於一身，因此升跌則大機會取決於背後莊家操作，公司估值及業務則較為次要。策略上，只宜短線，若沒有人認購，可以小注冷吼，若認購熱烈，則不必參與。筆者一直在文章強調，這些莊家股十分難玩，散戶進場通常輸錢離場，因此只宜小注怡情。
另一隻則是大熱門康方生物－B(9926)，公司專注於滿足腫瘤、免疫及其他治療領域在全球的未決醫療需求，並以未有盈利的生物科技企業形式上市，招股日期4月14日至17日，預期4月24日上市，發售1.59億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為14.88元至16.18元，集資最多25.81億元，按每手1,000股，入場費16,343.05元，以上限價16.18元計算，市值約123.47億元。
聯席保薦人摩根士丹利及摩根大通，穩定價格操作人為摩根士丹利，是次招股預期會15%超額分配股份，摩根士丹利算是非常可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料首日下跌風險有限。用上摩根士丹利及摩根大通這兩位星級保薦人，基本上都無所挑剔。
公司則引入9名基石投資者，包括Fidelity Investments、清池資本、OrbiMed、Boyu Capital等，合共認購約1.63億美元(約12.7億港元)股份，按中間價計算，約佔發售股份51.39%，設六個月禁售期，陣容星光熠熠。
上一次諾誠健華－B(9969)遇上環球股市大調整，都錄得約300倍超額認購，目前股市已較上月穩定，相信認購倍數起碼500倍以上，近期新股市場，一眾醫藥新股備受追捧，虧損愈多，股價表現愈好，無收入生物醫藥新股表現普遍十分理想，進一步引爆熱潮。
總結，來到博弈層面，短線方面，公司是次招股引入9名基石投資者，亦有多達超過12個前期投資者，陣容星光熠熠，相信會吸引很多資金認購，預期認購反應會熱烈，保守估計超購500倍以上。聯席保薦人摩根士丹利及摩根大通，摩根士丹利擔任穩定價格操作人，十分可靠，是次招股預期會15%超額分配股份，因此整體而言，短線是具相當值博率，首日股價上升機會十分大，只欠在中籤率十分低。
長線方面，康方生物作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發成果及藥物推出市面的效率，筆者不是醫藥股專家，在此不作評論。
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