華夏視聽教育(1981)、祖龍娛樂(9990)、鳳祥股份(9977)︰三股簡評

上半年結(6月30日)有10隻新股進行招股，讓筆者替大家作分析。

華夏視聽教育(1981)︰黑馬之選基石拿四成幾貨

- 華夏視聽教育是一家從事影視製作業務與傳媒及藝術專業高等教育業務等兩大業務集團，公司約一半收入來自影視製作，導致收入比較波動，而另一半來自教育，業務比較特別

- 聯席保薦人為麥格理資本、招商證券，穩定價格人為麥格理資本，相對穩陣

- 公司引入4名基石投資者，合共認購7,250萬美元股份，約佔發售股份47.1%，變相上市初期流通股份不多，這是利好訊號

- 公司董事長蒲樹林先生為創始人，彼擁有30年中國影視製作行業經驗，曾出品2003年電視劇《天龍八部》及2018年版《倚天屠龍記》等金庸改小說作品改編電視劇，值得憧憬。

- 如果將來華夏視聽製造出一部大熱戲劇，相信對股價有幫助，加上教育業務提供穩定現金流，對公司發展有幫助，但同時間這是利淡因素，由於公司從事兩樣不同業務，在估值上會被折扣，這是一個弱點

- 整體上，值博率不錯，麥格理保薦或有驚喜，值得留意

祖龍娛樂(9990)︰保薦人為中金宜謹慎

- 祖龍娛樂(9990)是中國移動遊戲行業的開拓者，專注於開發優質MMORPG手遊

- 業績方面，18年及19年收入均比17年下跌，反映公司遊戲有點倒退的感覺，筆者對於遊戲股興趣一般

- 焦點是完美世界及騰訊為第二大及第三大股東，以及新加坡政府投資公司(GIC)入股作為基石投資者，全部基石拿了四成貨，變相上市初期流通股份不多，這是利好訊號

- 獨家保薦人為中金，簡單來說，中金就是一個坑，令人有所戒心

- 整體上，雖然有完美世界及騰訊作為股東，而GIC亦入股，但由於中金主導是次IPO招股，小心上市初期比中金騙了，寧願謹慎

鳳祥股份(9977)︰沒有基石業務一般

- 鳳祥股份(9977)就19年商品肉雞的產量而言，公司是中國第二大全面一體化白羽肉雞生產商，市場份額為3.1%，雖然收入增長不錯，但純利率不高

- 留意每股招股價介乎3.33元至5.1元，相當闊的定價，而且集資額最多18.1億元，這不算少，又沒有基石，業務又一般，感覺沒有值博率

- 獨家保薦人為西證國際，這是另一個坑，令人有所戒心

- 整體上不值博，不值得認購

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