泰格醫藥(3347)︰看長線為主 短線空間不大
今日再迎來多一隻新股泰格醫藥(3347)，先講講公司業務，公司是中國領先的綜合生物製藥研發服務提供商，按19年收入計算，公司是中國最大的臨床合同研究機構，市場份額為8.4%。簡單來說，就是主要幫多間大型藥廠進行臨床試驗，是一間CRO公司，業務由於是幫藥廠進行研究並收取費用，變相風險較藥廠為低，收入穩定增長，亦能享受藥物成功研發成果，所以受到市場熱烈歡迎。藥明生物(2269)、康龍化成(3759)是當中的佼佼者。
泰格醫藥早已自12年8月起，公司A股於深交所上市(股票代碼：300347)，以上日收市價103.84元人民幣計算，市值約777億元人民幣，當時上市價37.88元人民幣，期間曾經歷多次發送紅股，故經調整的上市價應為3.15元人民幣，因此股價上市至今累升逾過30倍，跟上次招股的海普瑞藥業(9989)是兩回事，泰格醫藥是A股的大牛股。
說回招股資訊，招股日期由7月28日至31日，預期8月7日上市，是次發售1.07億H股，94.5%配售，5.5%公開發售，另有15%超額配股權，若公開發售超購14倍至少於48倍，公開發售比例將由5.5%增至8%，48倍至少於96倍即增至11%，超購96倍或以上則回撥至21.5%，每股招股價為88元至100元，集資最多107億元，按每手100股，入場費10,100.77元，以上限價100元計算，市值(A股及H股)約856.5億元，以19年純利約8.41億人民幣計算，市盈率約92.5倍。而H股定價較其A股價格折讓約12%至24%。
聯席保薦人為美銀證券、海通國際、中信證券、中金，最重要的穩定價格人落在美銀證券手上，算是輕了一口氣，避免了中金的煩惱。是次泰格醫藥竟沒有找來基石投資者，集資成百億元，或是側面反映公司管理層相當有信心，不過沒有基石拿貨，變相上市初期流通股份十分多，阻礙股價上升空間。值得一題，著名基金高瓴資本早在17年已開始投資泰格醫藥A股，上市後持股比例達0.88%。
利好方面，泰格醫藥是一隻基本面十分好的股份，業務上分類為CRO龍頭，食正現時投資者口味，A股自12年上市至今累升30倍，已反映業務增長強，著名基金高瓴資本早在17年已開始投資泰格醫藥A股，跟海普瑞藥業是截然不同。穩定價格人為美銀證券，尚算不俗。
利淡方面，是次公司沒有找來基石投資者，變相擔心上市初期流通股份過多，加上公司早已於A股上市，能見度十分高，這是阻礙股價上升空間的因素。定價方面，折讓幅度亦不是十分吸引，同時亦要擔心上市時市況如何，若市況轉差，相信會影響表現。
總結，泰格醫藥A股早已上市，沒有基石，定價折讓幅度不算吸引，預期上市初段升幅有限，整體上並無太大吸引力，而由於公司質素好，估計國際配售方面反應料不俗，若沒有太多炒股靈感的投資者，或可一試，少注亦無妨。但此類A股上市公司來港發行H股，基金認購主要都是看長線為主，短時間獲利空間不大。
另外，由於是次回撥比例跟以往新股有點不同，若選用孖展的投資者，需要觀察招股反應，計算清楚中籤比率，預計獲分配股份，不要過份進取，這是抽每隻新股必要遵守的。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
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