保利物業(6049)︰物管四哥
今日有三隻新股招股，分別是保利物業(6049)、時代鄰里(9928)、JS環球生活(1691)，保利物業(6049)為全國排名第四的物業管理公司，母公司為中國房地產發展商保利發展(600048)在上交所上市，招股日期由12月9日至12日，預期12月19日上市日期，發售1.33億H股，87%配售，13%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為30.7元至35.1元，集資最多46.8億元，按每手200股，入場費7,090.74元。
以上限價35.1元計算，市值約187.2億元，若計算18年7月至19年6月盈利，市盈率約32倍，公司處身於熱門物管板塊，增長快速，估值合理，但公司效率不及行業龍頭碧桂園服務(6098)，變相上市估值亦較前者低。
聯席保薦人為廣發融資、華泰金融、農銀國際，穩定價格人是UBS。公司引入四名基石投資者，其中新加坡GIC認購8,500萬美元，高瓴旗下基金認購3,500萬美元，中國國有企業結構調整基金認購3,000萬美元；中交國際認購3,000萬美元，合共認購1.8億美元股份，按中間價計算，約佔發售股份32.1%，設六個月禁售期。
總結，來到博弈層面，短線方面，公司是物管四哥，是次招股引入四名基石投資者，按中間價計算，約佔發售股份32.1%，包括著名的新加坡GIC及高瓴資本，聯席保薦人為廣發融資、華泰金融、農銀國際，全部質素一般，但穩定價格人是UBS，令信心提升不少，是次招股預期會15%超額分配股份，風險可控，因此整體而言，短線是具值博率，但預計短線升幅比較溫和，或者與近期上市的物管股藍光嘉寶(2606)接近，若市況平穩，預期首日升一至兩成。而在執筆時公開認購孖展已經大幅超額數十倍，認購反應十分熱烈，值得博一博，注碼方面，投資者需自行平衡風險。
長線方面，股價自然取決於公司業績表現，能否加價提升毛利率及純利率。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
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