JS環球生活(1691)︰二次招股 冷吼小注
今日有三隻新股招股，分別是保利物業(6049)、時代鄰里(9928)、JS環球生活(1691)，第三隻是JS環球生活(1691)，曾於今年10月底招股，但及後宣佈擱置上市，對於公司基本資料可參考筆者在公司上一次招股時的文章。(https://xueqiu.com/2801340434/134427169)。
公司招股日期由12月9日至12日，預期12月18日上市，發售4.9983億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為5.2元，集資最多25.99億元，按每手500股，入場費2,626.2元，以招股價5.2元計算，市值約173.2億元，以18年盈利約1.51億美元計算，市盈率約14.6倍，留意由於公司涉及重組，公司擁有重大非控股權益，變相部份盈利由非控股權益持有，因此實際市盈率要調高至近30倍。
對比上一次招股，10月底招股時招股價介乎5.55元至7.25元，今次公司則調低至5.2元，並引入兩名基石投資者，包括CPE基金旗下CM Kinder Education II Ltd及彤程新材(603650.SH)旗下彤程投資集團，分別投資1億美元及3,000萬美元，合共認購約1.3億美元，按招股價計算，約佔發售股份39.2%，設六個月禁售期。
在上一次點評時，已提到上市估值亦不便宜，亦沒有引入基石投資者，這扣了不少分數，想像空間降，結果估計是公司未能找到足夠國際配售，便暫時擱置上市，而在今次招股引入兩名基石投資者，相信今次都胸有成竹。
總結，來到博弈層面，短線方面，由於今次是第二次招股，通常認購反應未必太好，而同期亦有物管四哥保利物業招股搶奪了不少資金，認購反應未必太大，短線上升想像空間低。聯席保薦人瑞信、摩根士丹利、工銀國際，穩定價格操作人為瑞信，值得信任，預料首日下跌風險有限。因此，不妨可以冷吼一下，但由於害怕股價可能在暗盤會破發，或需要留部份錢接貨，所以只能小注認購，然而，由於公司集資額大，認購反應估計未必理想，因此申購的注碼可以相應調低。
長線方面，公司業務具憧憬，引憂則是由於公司業務橫跨中美，即是中美貿易戰的風眼股，長期受到此不明朗因素所影響，加上行業競爭大，公司需要維持產品創新及高品質。若公司能繼續打造一個小型家電優質品牌，筆者對於公司前景表示樂觀。話雖如此，要提醒各位，長線持股需定期緊貼公司營運表現。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
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