沛嘉醫療－B(9996)、建業新生活(9983)︰兩股同時招股，該如何部署？

重磅新股同時招股，包括醫療股沛嘉醫療－B(9996)、物管股建業新生活(9983)，該如何部署？

沛嘉醫療－B(9996)專注於中國高增長的介入手術醫療器械市場，公司以未有盈利的生物科技企業形式上市，招股日期由5月5日至8日，預期5月15日上市，發售1.525億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為15.36元，集資最多23.4億元，以上限價15.36元計算，市值約93.7億元，

聯席保薦人摩根士丹利及華泰國際，穩定價格操作人為摩根士丹利，是次招股預期會15%超額分配股份，摩根士丹利算是非常可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料首日下跌風險有限。用上摩根士丹利星級保薦人(華泰國際基本上可以無視)，基本上都無所挑剔。沛嘉醫療引入多達14名基石投資者，包括富達基金及奧博基金，合共認購約7,619萬股，按中間價計算，約佔發售股份49.96%，設六個月禁售期，基石陣容星光熠熠。

對上一隻醫療新股康方生物－B(9926)4月底上市首日升逾50%，每手大賺逾8,000元，成為今年最賺錢新股，亦是上市制度改革後掛牌的16隻未有盈利生物科技股(B股)中賺錢最多。面對如此豐厚的利潤，同樣是基金力捧的沛嘉醫療自然是大熱之選，因此整體而言，短線是具相當值博率，首日股價上升機會十分大，只欠在中籤率十分低，預計招股反應極度熱烈，料超額認購逾700倍，甚至達千倍。

另外，建業新生活(9983)同日招股，為建業地產(832)關聯的物管公司，主要於河南地區提供物管服務，於19年位列中國物業服務百強企業第13名，定位為中型物管股，招股日期5月5日至8日，預期5月15日上市，跟沛嘉醫療一樣，發售3億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為5.6元至7.2元，集資最多21.6億元，以上限價7.2元計算，市值約86.4億元，以19年經調整純利約2.6億元人民幣計算，市盈率約30.2倍，作為熱門板塊物管股，估值自然不會便宜，獨家保薦人法巴。

其實作為外資行的法巴，護盤能力及整體保薦往績都不俗，但整體表現卻較摩根士丹利失色，筆者視法巴為二線外資行，但摩根士丹利亦有份做賬簿管理人，理應不錯，而是次最大賣點是，建業新生活引入高瓴資本為基石投資者，認購7,500萬美元股份，按中間價計算，約佔發售股份30.3%，設六個月禁售期。過去物管股上市首日表現不錯，加上引入高瓴資本作基石，同樣具備一定值博率。

面對兩隻具值博率的新股，筆者在此大膽猜測，估計沛嘉醫療首日升幅逾30%，若市況好，甚至達到50%，而建業新生活首日升幅約10%至20%，但由於沛嘉醫療認購反應極度熱烈，料超額認購逾700倍，甚至更高，而建業新生活超額認購卻較少，暫且估計約200倍，縱使沛嘉醫療首日升幅大於建業，但回報未必多於後者，因為前者中籤率遠遠低於後者。

若閣下求穩陣，當然選擇重注沛嘉醫療，若想博冷門，則可以冷吼建業新生活。而筆者的想法是，作為普通散戶打新，不要自作聰明，倒不如跟風就算，例如有一筆資金用作抽新股，沛嘉醫療與建業新生活比例最好重注於前者，例如︰8比2，寧願求穩，假若建業首日升不足一成，甚至可以在暗盤時買入建業新生活炒一炒。

早前評論康方生物(9926)文章提及，近期新股市場，一眾醫藥新股備受追捧，虧損愈多，股價表現愈好，憧憬大於一切，相信大部份散戶都不太理解，但打新又何須太在意，總之基金熱捧，我們就跟風，基金不捧，我們就不買，股票市場錢多話事，基金不認同，再好股票都不會升。

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沛嘉醫療－B(9996)︰

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建業新生活(9983)︰

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