百勝中國前瞻 – 不想散戶參與？

有消息指，中國最大的餐飲企業百勝中國(9987)明天起招股，是次來港作第二上市，發售4,191萬股，其中約4%公開發售，招股價最高為每股468元，集資最多196億元。一手50股，入場費23,635.8元。百勝中國明天(9月1日)起招股，周五(9月4日)截止認購，預計9月4日定價，股份預期於9月10日上市。

百勝中國是中國最大的餐飲企業，旗下餐飲網絡包括旗艦品牌肯德基及必勝客，以及小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、東方既白、塔可貝爾及Lavazza等新興品牌。截至今年6月底，百勝中國合共有9,900多家餐廳，覆蓋超過1,400個主要位於中國的城市。其中肯德基佔去年收入約68.8%，必勝客則佔23.4%，兩大品牌已佔去年收入高達92.2%。

百勝中國運營歷史可追溯至1987年於北京開設第一家肯德基餐廳，至今已開業逾30年，百勝中國於16年10月31日自百勝餐飲集團(YUM)分拆，並在16年11月1日於紐交所上市，股票代號為YUMC，以公司首日上市價約25元，及上日收市價約56.5美元計算，上市至今累升約126%，公司目前市值約213億美元，以去年純利7.13億美元計算，市盈率約29.8倍。

簡單而言，百勝中國是經營內地肯德基及必勝客的生意公司，近年業績穩健，屬一隻非常大型的內需股，不少大型基金都會配置的上市公司，目前市盈率約30倍，估值合理，雖然近年收入增長放緩，但作為內地快餐龍頭股，值得享有溢價。

而從打新角度，由於公司已在美股上市，其實值博率不高，從網易(9999)及京東(9618)上市初期股價表現來看就會明白，而是次公司選在農夫山泉(9633)認購資金凍結期間招股，認購水中茅台的資金未能趕及認購百勝中國，或者代表百勝中國不想太多散戶參與認購。

從公司基本面來看，國際配售反應料會十分熱烈，一隻大型內需股，必定不少基金爭相認購，若閣下有閒餘資金，不妨現金參與，雖然回報未必太多(因已在美股上市)，但風險亦不算大。惟需要謹記，由於公開認購反應未必太熱烈(因為與農夫山泉撞期)，因此若選用孖展認購，小心獲分配股份過多，導致爆倉的問題出現，需要計清楚預期中籤率。

另外，今日有兩隻小型壯家股，分別是濠江機電(1408)、科利實業(1455)，兩股就是這就是典型港資工程股及工業股，屬於小型莊家股，因此升跌則大機會取決於背後莊家操作，不太建議認購。

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