20隻新股簡評之中大型股篇︰九毛九(9922)、滙景控股(9968)、建橋教育(1525)、驢跡科技(1745)、北控城市資源(3718)、中關村科技租賃(1601)、艾德韋宣(9919)

各位讀者好，先祝各位2020年一切順利，感謝大家支持！由於臨近19年底，變相有好多公司趕著上市，只因不想再製作新的財報報表，19年12月30日有8隻新股招股，19年12月31日更有12隻新股招股，由於太多隻新股同時招股，工作繁重，只能一次過分析。雖然有20隻新股同時招股，但質素參差不齊，筆者會把這些新股分類，並作出簡評。

較大型股(市值>30億元)︰

九毛九(9922)︰在內地經營的品牌包括西北菜餐廳「九毛九」及酸菜魚食店「太二」，餐廳品牌知名度極高，公司近年收入增長快速。雖然公司估值頗高，但靠著內需板塊當旺，加上同業海底撈(6862)去年9月上市至今股價累升近八成，雖然估值極高，但股價卻愈升愈高，反映資金鍾愛內地餐廳品牌股，貪其增長高速。公司亦找來美資基金貝萊德當基石投資者，給予市場信心，雖然保薦人招銀國際表現一般，但利好因素已足夠蓋過。目前公開認購部份已錄得近百倍超購，市場反應非常熾熱

筆者亦曾於深圳光顧「太二」酸菜魚，的確是很多人光顧，公司日後發展關鍵在於能否維持市場熱度，熟客能否定時光顧形成習慣，並加開新鋪提升增長率

結論︰大熱之選、餐廳品牌知名度高、內地股民喜愛、憧憬成為海底撈第二、值博率極高，偱例講句投資者自行控制注碼風險

滙景控股(9968)︰專注於東莞的內房股，估值頗貴，內房新股難憧憬，估計上市初期僅靠保薦人中國銀河國際運用綠鞋制度，維持股價於招股價附近，因此總體來說，值博率欠奉

建橋教育(1525)︰營運上海建橋學院，市盈率達20多倍，考慮公司近年收入增長近兩成，估值尚算合理，但並不吸引，保薦人麥格理資本，起碼是外資，應會運用綠鞋制度穩住股價，風險上相對較低，惟近期教育股表現一般，招股反應未必理想，招股價為6.05元至7.73元，範圍都大，或可博下限定價，但暗盤表現缺乏信心，或要留錢接暗盤，因此總體來說，值博率中性，比較雞肋的選擇

驢跡科技(1745)︰中國最大的在線電子導覽提供商，製作一些介紹旅遊景區APP，18年突然收入急增，估值亦不便宜，加上公司出售舊股，以及部份前期投資者不用禁售，亦沒有引入基石投資者，這削弱不少認購的信心，而保薦人建銀國際平平無奇。但由於公司帶點科技概念業務，令人不敢輕看它。

結論︰如果截止認購前，認購反應突然十分熱烈，短線投機值博率或會相應提升，但由於不少利淡因素，作為普通散戶，寧願傾向保守一點

北控城市資源(3718)︰北控水務(371)旗下中國綜合廢物管理解決方案供應商，公用事業難憧憬，估計上市初期僅靠保薦人海通國際運用綠鞋制度，維持股價於招股價附近，不過起碼公司估值不算太貴，因此總體來說，值博率欠奉

較中型股(市值>10億元)︰

中關村科技租賃(1601)︰融資租賃公司，比較集中於科技公司，但本質沒有變，只是一間融資租賃公司，公司業務難憧憬，H股亦難憧憬，有基石投資者但取貨僅一成，市盈率達17倍，估值並不吸引，保薦人國泰君安表現一般，因此總體來說，值博率欠奉

艾德韋宣(9919)︰主要在大中華從事國際品牌時尚服裝零售，公司在舉辦全球發售記者會，影星劉嘉玲現身撐場，反映公司懂得玩公關手段，股價或會有炒作，但以股論股，雖然公司過去收入錄得頗高增長，但公司估值極貴，市盈率約46倍，單憑這點，或寧願博其他新股。而保薦人東興證券表現一般，過去兩年曾保薦六隻股份，首日三升三跌。因此總體來說，值博率一般

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