清科創業(1945)︰單憑業務獨特撐起30億市值？ CGII HLDGS(1940)︰舊經濟股份不用抽

清科創業(1945)︰單憑業務獨特撐起30億市值？
 
CGII HLDGS(1940)︰舊經濟股份不用抽
 
 
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滔搏(6110)︰資本運作高手

繼巨無霸百威亞太 (1876) 後，新股市場再來多一隻大型股票， 滔搏 (6110) 是由百麗國際分拆上市的運動零售及服務平台，以 2018 年估計零售等效銷售總額計，公司是中國最大的運動鞋服零售商，市場份額為 15.9% ， 公司經營一個全國性零售網絡包括 8,372 家直營門店包括 8,317 家單一品牌門店及 55 家多品牌門店，可見公司規模龐大。公司極大依賴耐克和阿迪達斯這兩大主力品牌的銷售收入，佔銷售貨品收入總額近九成。 公司今日起招股，每股招股價為 8.3 元至 10.1 元，集資最多 93.95 億 元，按每手 1,000 股，入場費 10,201.78 元，算是入場門檻頗高的新股。以上限價 10.1 元計算， 市值約 626.3 億元，以 2019 年度盈利約 22.3 億元 計算，市盈率約 24.4 倍，不過值得留意的是是次招股定價相當闊 ( 8.3 元至 10.1 元 ) ，若下限定價，市盈率降至約 20 倍，考慮到公司近年增長近兩成，估值變得具吸引力兼合理。 是次聯席 保薦人為 美銀美林、摩根士丹利，穩定價格人是美銀美林，是次招股預期會 15% 超額分配股份，美銀美林算是比較可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料下跌風險有限 。 百麗國際曾經貴為藍籌，相信大部份股民都熟悉，公司 17 年 7 月於聯交所撤銷上市，當時私有化要約人即是目前大股東 ( 百麗國際管理層、鼎暉投資及高瓴資本 ) 以低價私有化，在私有化後將業務轉型，措施分為三個主要方面：前線員工、門店運營及商品管理，而在兩年多後，百麗國際計劃將旗下分拆運動服業務上市集資，過程中體現創造價值，相信他們低買高賣，在此次 IPO 套現，並獲利不少，不愧是資本運作高手。 雖然大股東兩年前私有化 低買，兩年後透過 IPO 高價套現，但 來到博弈層面， 短線方面， 公司業務主打體育用品零售業務，預期上市市值近 600 億元，業務具相當規模，更食正目前受投資者歡迎內需板塊，相信能吸引基金入飛，預期 公司 股價表現非常取決於國際配售反應，即是基金會否踴躍參與，若基金認購反應熱烈，相信股價能錄得升幅，因此美中不足的地方就是公司並沒有引入基石投資者，散戶並不知道有那些大基金入飛。另外， 穩定價格人美銀美林算是比較可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料下跌風險有限 ，但考慮...
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合景悠活(3913)︰派送紅股 上市初期遇沽壓

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筆者剛於財經 App 秒投開設專欄，各位可以支持一下，以下是其網址，謝謝！ https://stockviva.com/post/RZaz 再有一隻物管股招股，合景泰富 (1813) 分拆物管業務合景悠活 (3913) 上市， 招股日期由 10 月 19 日至 22 日，預期 10 月 30 日上市。是次發售 3.83 億股， 90% 配售， 10% 公開發售 ，另有 15% 超額配股權 ，而合景泰富 股東將獲提供優先發售中合共 7,062 萬股預留股份，相當於國際配售提呈發售股份約 20.5% 。 每股招股價為 7 元至 8.13 元，集資最多 31.17 億元，按每手 1,000 股，入場費 8,211.93 元，以上限價計算， 市值約 164.04 億元，若以 20 年 首四個月純利，估算今年純利約為 2.43 億人民幣， 市盈率約 61 倍，估值貼近上市同業。 聯席保薦人為農銀國際、華泰國際，價格穩定人為農銀國際，普遍中資投行保薦，沒有甚麼特別。 先講講基本資料，合景悠活 為中國的綜合物業管理服務供應商，於中國物業服務百強企業排名第 17 位。公司去年收入達 11.2 億人民幣，按年增 70% ，而純利則為 1.84 億人民幣，增 130% ，而今年首四個月收入為 4.27 億人民幣，純利為 7,617 萬人民幣，業務增長迅速，屬於中型物管股。公司引入 8 名基石投資者分別為高瓴資本基金認購 5,000 萬美元、其餘 7 名投資者包括 Orchid China 、嘉實國際投資、 Valliance 、中國聯塑、雪湖資本、奧陸資本、 Aspex 等 7 位投資者分別認購 1,000 萬美元，合共認購 1.2 億美元 ( 約 9.36 億港元 ) 股份，按中間價計算，約佔發售股份 32.09% ，設六個月禁售期，陣容強勁，有高瓴資本、雪湖資本、奧陸資本等，可見公司實力不俗，有增長潛質。 不過，是次需要 了解背景資料，合景泰富 (1813) 早前派送旗下物管合景悠活 (3913) 股份，每 2 股獲派 1 股合景悠活股份，每 45 股可優先認購一股合景悠活股份，已於 10 月 7 日除淨，並除淨 3.24 元，可以引伸為分派紅股的成本。由於是二送一紅股，因為紅股成本為 6.48 元，而招股價是 7 至 8.13 元，變相上市初期或有一段沽壓。 ...
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