Vesync(2148)︰高瓴+蘭馨亞洲作基石 留意長線

今日再來一隻新股，Vesync(2148)是美國小家電線上市場的零售商之一，產品主要銷往美國、加拿大、英國、德國、法國等。公司主要通過電子商務交易市場(主要為亞馬遜)銷售小家電及智能家具設備，招股日期由12月8日至11日，預期12月18日上市，發售2.81億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為4.68元至5.52元，集資最多15.5億元，按每手1,000股，入場費5,575.63元，以上限價計算，市值約61.99億元，若以20年首六個月純利，估算今年純利約為4,944萬美元，市盈率約16.2倍，聯席保薦人為法巴、創陞融資，穩定價格人為法巴。

公司業務主要專注於線上營銷及銷售旗下品牌的自主設計開發的小家電及智能家居設備，公司產品通過三個核心品牌銷售，即「Levoit」旗下的家居環境電器、「Etekcity」旗下的智能小家電、健康監測設備、戶外娛樂產品及個人護理產品及「Cosori」旗下的廚房電器及餐飲用具。簡單而言，Vesync是一間小家電生產商，主力透過亞馬遜銷售小家電予歐美地區，公司前景非常視乎旗下產品質素。焦點是公司竟引入高瓴資本及Orchid Asia，合共認購約9,466萬美元股份，按中間價計算，約佔發售股份51.2%，取貨比例十分高，值得研究。

近期除了京東健康(6618)外，就沒有穩賺的新股了，泡泡瑪特(9992)就要賭內地私募基金短線能否撐起極高昂估值，而藍月亮(6993)就食水太深，水位有限，有破發風險，而雲想科技(2131)就賭有沒有資金炒作短視頻概念，每一隻都涉及高風險，回報並不確定，全部要賭博。而和鉑醫藥－B(2142)、遠洋服務(6677)就受累於醫療及物管板塊近期疲弱，值博率亦不太高。

至於Vesync(2148)又是一隻要賭的新股，利好方面，公司竟然能夠引入高瓴資本及蘭馨亞洲Orchid Asia兩大基金巨頭，而取貨比例佔發售股份的一半，可見公司應有一些潛力。公司主要是製作小家電為主，讓筆者想起JS環球生活(1691)去年上市5.2元，上市初期表現欠佳，但其後股價大爆發向上，現價約16元，可見有一些資金是喜歡此類小家電股份，當然需要視乎旗下公司產品的受歡迎程度。而估值方面，筆者覺得還可以，以公司業績應撐得起此市值。利淡方面，保薦人法巴中規中矩，但不知為何加入創陞融資？一間外資+一間專門保薦莊家股，此組合十分奇怪，扣分。加上目前認購反應冷淡，而公司接在藍月亮及雲想科技後上市，若此兩股稍一不慎破發，或會拖累Vesync上市初期表現。

總結，若能承接風險的打新投機者或可試一試，若是謹慎的朋友，則不宜參與。反而值得留意長線，在兩頭基金巨頭擔任基石下，可見公司應有一些潛力，到底公司能否維持高增長，吼實公司將來公佈業績，值得期待。

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