福祿控股(2101)︰吸引度不及明天招股的樂享互動
緊接農夫山泉(9633)凍結資金回籠後，今日迎來一隻新股福祿控股(2101)，公司是中國領先的第三方虛擬商品及服務平台運營商，招股日期由9月7日至11日，預期9月18日上市，發售1億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為6.9元至8.9元，集資最多8.9億元，按每手500股，入場費4,494.84元，以上限價8.9元計算，市值約35.6億元，以19年經調整純利約1.06億人民幣計算，市盈率約30.5倍。
獨家保薦人為招銀國際，近期保薦往績不多，中資中型投行，信心亦是一般，是次公司引入5名基石投資者，包括恒地(012)主席李家傑旗下基金、中投中財、武漢百捷、完美世界，以及光谷產投，合共涉資約1.75億港元，約佔發售股份兩成，基石拿貨亦不算多，不能造就一個貨緣歸邊的情況。
從基本面來看，公司主要是從事虛擬商品平台運營商，收入來自文娛、遊戲、通信及生活服務，客戶主要包括虛擬商品提供商，當通過平台促銷其產品時，公司從中賺取佣金。行業頗為獨特，不過近年收入增長不算十分高速，招股書講述20年上半年收入按年增速逾20%，而其商家佣金率不斷下滑，變相令筆者對其業務信心不足。加上明天預期將有另一隻新股樂享互動招股，若比較收入純利增長、業務規模、基石規模，樂享互動都較有優勢，令福祿控股更為失色。
在此稍為介紹一下明天招股的樂享互動，樂享互動是中國最大的效果類自媒體營銷服務提供商，利用商業智能技術為行業客戶及自媒體發佈者提供服務，公司在中國排名第一。有消息指公司最快於9月8日招股；聯席保薦人為中信建投、招商及交銀，上市集資約2億美元，有傳將引入多名基石投資者，預計投資達5,000萬美元，其中包括Crede Capital、嘉實基金、移卡(9923)、阿布扎比旗下基金。業績方面，公司去年收入按年增81%至4.73億人民幣，純利按年增48.2%至6736萬人民幣，保持高速增長。
綜合而言，由於公司撞正明天招股的樂享互動，不論是收入純利增長、業務規模、基石規模，福祿控股的吸引度都明顯不及明天招股的樂享互動，因此估計資金基本上都傾向認購樂享互動。至於能否扒冷，主要是看看孖展認購反應以及認購倍數，若然預期認購反應不錯，料超購數百倍，值博率就會提升，否則寧願吼熱門的樂享互動。
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