嘉和生物料明招股，高瓴光環必定熱爆

有消息指，嘉和生物將於明天招股，招股價介乎17.3至18.5元，一手1,000股，入場費18,686.42元，集資約3億美元(約23.4億港元)；聯席保薦人為高盛、摩根大通及Jefferies。嘉和生物今年6月宣佈完成1.6億美元B輪融資，由高瓴資本領投，淡馬錫、華潤正大生命科學基金、海通開元國際及Cavenham PE亦有份投資。值得留意，據初步招股書披露，高瓴資本旗下HHJH持有嘉和生物35.1%股權，為第一大股東。

嘉和主要研發腫瘤及自身免疫藥物，截至今年首三個月，嘉和虧損進一步擴大至1.42億元，去年同期虧損為7,432萬元。公司研發開支由去年7,035萬元增至1.1億元。作為打新的投資者，對於如何挑選醫藥股，最重要的是看基石及前期投資者，另外亦可看認購反應及保薦人。至於業務是甚麼？Who cares？

目前新股市場，基本上看到高瓴資本，投資者就必抽，無謂想太多，衝入場。目前港股市況表現一般，擔心中美關係惡化，不少熱門板塊科技、醫藥、物管，大部份相關股份近期表現欠佳，反而造就大量資金轉投新股市場，至少在短線供求失衡的情況下，一些獲大量超購兼基本因素良好的股份上市初期表現都不錯，因為大量保守資金會參與打新。

由於認購樂享互動(6988)、明源雲(909)的資金可以接駁去認購嘉和生物，估計數千億元資金可以申請嘉和生物，暫時估計，與其他熱門新股一樣，嘉和生物上市首日股價基本上必定急升，但在中籤率極低的情況下，微利會有，厚利則困難。雖然獲分配股份極少，導致值博率下降，但又有誰會放棄呢？可能這就是人性。

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