東軟教育(9616)︰華夏視聽(1981)翻版？

今日有三隻股股份，包括兩隻中概股中通快遞 - SW(2057)、再鼎醫藥 - SB(9688)，維持策略，中概股一律不抽，若之後有時間，就講講兩股的基本因素。另外一隻就是昨日提及的黑馬東軟教育(9616)。

東軟教育招股日期由9月17日至22日，預期9月29日上市，發售約1.66億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為5.18元至6.22元，集資最多10.37億元，按每手800股，入場費5,026.14元，以上限價6.22元計算，市值約41.46億元，以19年經調整純利約1.59億人民幣計算，市盈率約23.7倍。

東軟教育是中國領先的民辦IT高等教育服務提供者，專注於培養IT專業人才，公司董事長劉積仁博士亦是東軟集團(上交所代碼：600718)的董事長。東軟教育於00年成立，在大連、成都及佛山建立三所應用型大學，涵蓋如計算機科學、電子信息、健康醫療科技等IT課程。不過，公司在校學生總人數增長乏力，在17至18學年，在校學生總人數有3.5萬人，下學年卻減至3.41萬人，直至19至20學年才增至約3.61萬人，而過去數年，收入增長約一成多，不算高速增長。獨家保薦人為中信里昂，昨日提及中信里昂近期保薦了幾隻神股，包括思摩爾國際(6969)、移卡(9923)、心動公司(2400)、思考樂教育(1769)，不知東軟教育能否延續。

就如昨日所言，公司基本因素一般，增長並不吸引，大約一成多，不過是次引入多名基石投資者，合共認購5,300萬美元(約4.13億港元)，包括景林資產管理、幾何礪能及中教吉何、GSC Fund 1及Vision Fund 1、源樂晟和千合資本，按中間價計算，約佔發售股份43.2%，設六個月禁售期，基石取四成貨，變相初期流通股份變少，相對沽壓亦會較少，此次讓筆者回想起華夏視聽教育(1981)，同樣是教育股，同樣是基石取四成貨，股價上市後有驚喜。各位可以重溫當時筆者的評論。

總結，東軟教育業績增長並不吸引，不過基石取四成貨，這是大亮點，有點圍飛的感覺，難道是華夏視聽(1981)翻版？挾著近期中信里昂的強勢，屬於黑馬之選。不過，一定要留意，由於近期新股搶佔市場大量資金，因此若有意用孖展的投資者，必定要計清楚中籤率，若遇上市況逆轉，指數大幅下跌，新股必定會受影響。另外，挾著高瓴資本的光環的嘉和生物預料於9月22日招股，如無意外會撞正東軟教育，各位需要留意資金分配。

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招股書︰

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0917/2020091700034_c.pdf