百勝中國(9987)︰料甲組超購大幅高於乙組

早前已寫下百勝中國(9987)前瞻，今日再補充一些資料，公司招股日期由9月1日至4日，預期9月10日上市，發售4,191.07萬股，96%配售，4%公開發售，另有15%超額配股權，若公開發售認購10倍至少於15倍，公開發售比例將由4%增至6.5%，15倍至少於20倍即增至7.5%，認購20倍或以上則回撥至16.5%。以上限價468元計算，市值約1,961.42億元(以19年純利約7.13億美元計算，市盈率約35.5倍。

每股招股價上限為468元，集資最多約196.14億元，今次不設招股價下限，定價日預料會在9月4日，即是會參考本周五美股收市價，與其他中概股回流港股一樣，風險就是在認購資金凍結期間，美股股價下跌，不過，以往京東(9618)美股曾跌穿招股價，但很快就收復失地，因此在公佈招股定價後，若百勝中國美股(YUMC)股價在9月7日至9月9日跌穿招股價，如有參與美股的朋友，不妨少注可以低吸，或有驚喜。

獨家保薦人及穩定價格人為高盛，不少人以為高盛是十分穩陣，但大家別忘記海普瑞(9989)，詳情可重溫本人7月8日文章︰海普瑞(9989)上市後簡評︰高盛護盤失色 長線有更好選擇。不過，由於海普瑞是回撥40%，沽盤比較沉重，但今次百勝中國最多只會回撥16.5%，這樣看來，高盛應有能力護盤，上市初期跌穿招股價機會不大。

上篇文章提及，百勝中國不想讓太多散戶參與認購。公司按每手50股，入場費23,635.8元，入場費十分高，其次特意選在農夫山泉(9633)認購資金凍結期間招股，市場不夠資金讓散戶進行孖展借貸，更重要的是乙組第一個格，竟然是高達945萬元，明顯趕絕散戶，同時可以預期甲組認購倍數大幅高於乙組，因此若選擇乙組，小心獲分配股份過多，導致爆倉的問題出現，需要計清楚預期中籤率。

最後，亦維持與上篇文章的看法，從公司基本面來看，國際配售反應料會十分熱烈，一隻大型內需股，必定不少基金爭相認購，若閣下有閒餘資金，不妨現金參與，雖然回報未必太多(因已在美股上市)，但風險亦不算大。惟需要謹記，若選用孖展認購，小心獲分配股份過多，需要計清楚預期中籤率。

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