盤點下周新股︰京東健康是首選

替大家整理一下，大機會於下周或兩周後招股的新股，好讓各位留意即將招股的新股，調動一下資金，為打新作準備。

1.      恒大物業

有消息指中國恒大(3333)分拆的物管股恒大物業，暫定於下周一至周四(11月23日至26日)公開招股，12月2日上市，集資額料介乎20億至30億美元，保薦人之一的農銀國際給予恒大物業的估值介乎1,292.5億元至1,693.4億元人民幣(約1,525億至1,998億港元)，相當於明年預測市盈率33.4倍至43.8倍，貴絕同業。

看到這篇報道後，若然真的用2,000億港元市值上市的話，可以說是估值極貴，因為目前物管龍頭的碧桂園服務(6098)市值亦只是約1,230億元，筆者不明白為何恒大物業能夠超越規模相若的碧桂園服務，所以若真的用如此高估值上市，就吸引力欠奉。另外，若各位有留意港股市場，應該知道恒大系是十分難分析的板塊，看看恒大汽車(708)，各位就會明白，只能說恒大系並不是筆者投資道路上的那杯茶。

2. 華潤萬象生活

有消息指華潤置地(1109)將分拆旗下物管業務華潤萬象生活在港上市，有指華潤萬象生活最快下周中旬起招股，料於12月初上市，集資約10億美元。華潤萬象生活已於月初通過上市聆訊，聯席保薦人為建銀國際、中金公司、花旗及高盛。

相對恒大物業而言，華潤萬象生活集資約10億美元就比較合理，而到底華潤萬象生活用多少市值上市就是關鍵，筆者認為市值低於碧桂園服務(6098)就會比較合理，屆時再跟大家分析。不過，需要注意由於近期十分太多物管股上市，包括卓越商企服務(6989)、第一服務(2107)、合景悠活(3913)、世茂服務(873)、金科服務(9666)、融創服務(1516)等，由於短期供應過多，亦令物管板塊的獨特性日漸褪色，加上行業行高增長路線，估值本身就並不便宜，在市場炒作經濟復甦的同時，亦令物管股的地位下降，各位要留意。

3. 京東健康

最新消息指京東(9618)分拆旗下京東健康有進展，目標集資額達40億美元(約312億港元)，公司預期最快下周三(11月25日)招股，12月7日或8日掛牌，惟上述時間表可能會有調整，聯席保薦人為美銀、海通國際、瑞銀。上一篇文章已提及，京東健康絕對是下周招股的最重點股份，估計認購反應將會十分熱烈，有興趣的朋友可以預留資金，為打新作準備。

京東健康是一隻大型科技股，作為網上賣藥平台，市值對標就是阿里健康(241)，兩者不論業務以及規模都十分相近，而阿里健康今年至今股價累升近120%，早已反映市場投資者十分喜愛此類科技平台股，增長快，可以講故事。京東健康屬於騰訊系，而阿里健康當然就是阿里系，兩者就是網上賣藥平台的直接競爭對手。

為何業務備受市場追捧？在現今高齡化社會中，藥物需求日漸增加，這點不用解釋，再加上今年疫情，亦令市民愈來愈接受網購行為，因此賣藥平台增長十分快速，京東健康19年收入為108.4億人民幣，而20年首六個月收入已經達到87.7億人民幣，反映行業處於高速增長，所以相信不少基金都會配置京東健康。

關鍵位就是公司定價，京東健康對標的阿里健康(241)，目前市值約2,700億元，若然上市市值定價低水兩成以上，就是屬於吸引水平，在正式公佈招股書後，再跟大家分析，總之京東健康就是此輪新股潮最值得看好股份。

4. 藍月亮

有消息指內地洗衣液一哥藍月亮，最快於下周五(11月27日)招股，12月10日掛牌，計劃集資10億美元(約78億港元)。美銀、中金和花旗為藍月亮聯席保薦人。承銷商之一的滙豐給予藍月亮的估值為738.63億至968.79億元，相當於明年預測市盈率29.1倍至38.2倍；另一承銷商法巴給予估值為805億至912億元，相當於明年預測市盈率達33倍至38倍。

藍月亮名氣極大，內需龍頭股，相信又是一隻認購反應熱烈的新股，但若然真的用900億港元市值上市的話，可以說是估值極貴，論收入規模，現時藍籌股之一恒安國際(1044)遠高於藍月亮，但目前市值約700億元，另外看其財務報表，收入增長速度一般，約一至兩成，大家亦可以想像到洗衣液高增長不易。

不過，看看主要業務賣水的農夫山泉(9633)目前市值已經達到5,000億元，市盈率近80倍，但其實其增長速度只是一般，但亦能撐起高市值，只能說筆者真的看不明白，貨源歸邊？內需龍頭股享有極高溢價？但市場就是這樣，具名氣的內需龍頭股就是極貴，估計認購反應將會十分熱烈，或者可以蹭一下熱度，具有一定值博率。長線的話，筆者有所保留。

5. Netjoy

有消息指短視頻營銷方案服務商Netjoy計劃通過香港IPO集資最多2億美元(約15.6億港元)，獨家保薦人為海通國際。據招股書透露，Netjoy是國內大數據短視頻營銷解決方案供應商及集中於泛娛樂的線上內容服務供應商，主要通過抖音、抖音火山版、西瓜視頻及快手等網絡平台向廣告主及廣告代理商提供在線營銷解決方案。根據公司初步招股資料，去年收入按年增長95%至23.13億元人民幣，年內溢利按年增長5%至7,293萬元。

暫時不能作太多評價，因為沒有太多招股資訊，需要看看到底有那些基石投資者支撐這隻股份，初步看興趣不大，第一對於保薦人海通國際，沒有太多好感，其次業務競爭大，屆時再跟大家分析，看看有沒有改變看法。

6. 泡泡瑪特

內地潮流玩具公司(Pop Mart)於今年6月向聯交所遞交主板上市申請。據外電報道指，Pop Mart將於本周尋求上市聆訊，計劃集資2至3億美元(最多23.4億元)，聯席保薦人為摩根士丹利、中信里昂證券。

泡泡瑪特成立於2010年，主要銷售潮流玩具、電子及美妝產品，並自行設計「盲盒」玩具。公司目前在全國營運逾100家綫下門店及超過800家機械人商店。暫時不能作太多評價，因為沒有太多招股資訊，但初步看來是值得期待，第一對於保薦人摩根士丹利、中信里昂證券，外資頂級保薦，另外，品牌股份具有一定的叫座力，過去收入增長迅速，值得大家期待，待更多資訊出來，再跟大家分析。

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