莊臣控股(1955)︰業務吃力不討好
臨近今年第三季完結前，愈來愈多公司趕上市，莊臣控股(1955)本港環境衛生服務供應商，按2018年收益及市場份額計，公司在紮根香港的環境衛生服務供應商中排名第一。表面上看似業務穩定，但近年收入增長緩慢，加上總服務成本逾90%來自勞工成本，變相溢利率僅約2%，實為吃力不討好的業務。
是次招股為日期9月27日至10月3日，預期10月16日上市，是次招股發售1.25億股，90%配售，10%公開發售，每股招股價為1元至1.2元，集資最多1.5億元，按每手2,000股，入場費2,424.18元，以上限價1.2元計算，市值約6億元，以19年盈利約3,370萬元計算，市盈率約17.8倍，估值相當昂貴。
公司引入兩名基石投資者，包括上海實業(363)旗下香港南洋國際貿易認購4,500萬元股份；陳賢耿認購1,000萬元股份，總計為5,500萬元，按中間價計算，約佔發售股份40%，設六個月禁售期，公司控股股東為珠海華發，有少許國企的味道。
獨家保薦人是西證國際，過去保薦表現好壞參半。是次招股並不會行使超額配股權，沒有綠鞋制度，因此保薦人不會穩定價格，所以公司上市後股價下跌空間可以是十分大，投資者自行平衡風險。
總結，來到博弈層面，短線方面，由於公司業務並不吸引，股價升跌非常視乎認購熱度，若認購反應非常熱烈，大機會以招股價上限1.2元定價，由於回撥機制下，公開發售比例提升，實行派貨格局，相反，若認購反應冷淡，公開發售比例僅一成，反而令大戶具備誘因將股價炒上，吸引散戶入場炒作，這樣才方便進行散貨，料股價頗為波動，因此自問若不能承受價格大幅波動的投資者，建議不宜參與。
長線方面，暫時看不到投資價值。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
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