FriendTimes(6820)︰女人錢易賺？
FriendTimes(6820，亦稱作玩友時代)是一間內地手機遊戲開發商及營運商，主力開拓女性網絡遊戲市場，公司於2010年成立，由主席蔣孝黃先生所創立。先講講基本資料，公司收入主要靠四款遊戲，均為一系列流行的女性向中國古風手機遊戲，包括《熹妃傳》、《熹妃Q傳》、《宮廷計手游》及《京門風月》，佔遊戲總收益達99%。
公司過去兩年收入增長驚人，18年收入達14.6億元人民幣，按年急增108%；純利達3.36億元人民幣，按年急增187%，單憑這四隻遊戲，就一年賺逾3億元，可見吸金力多強。不過，公司舊款遊戲《熹妃傳》每月活躍用戶有回落的跡象，一旦公司未能緊貼潮流，收入增長便會放緩，這是公司業務上的風險。
公司今日起招股，招股每股招股價為1.52元至1.96元，集資最多6.47億元，以上限價1.96元計算，市值約43.12億元，以18年經調整盈利約3.43億元人民幣計算，市盈率約10.9倍。由於一旦遊戲未能緊貼潮流，收入便會大幅放緩，變相市場很難給予遊戲股高估值，但考慮到公司過去兩年增長驚人，市盈率約10倍，是次招股估值算是合理。值得留意的是是次招股定價相當闊(1.52元至1.96元)，若下限定價，相信值博率便會大幅提升。截至19年3月底 ，平均資產淨值約5.57億元人民幣，手持3億多元現金，但負債約1.7億元，屬於輕資產兼淨現金公司。
獨家保薦人是國泰君安，穩定價格人同樣是國泰君安。雖然是次招股有機會15%超額配股權，而行使機會較難預計，若公司能作出超額分配，反映機構投資者都有意投資公司，保薦人可利用綠鞋制度去拓價，實行穩定價格。不過，國泰君安過往保薦股份成績好壞參半，並非太過可靠。
總結，來到博弈層面，短線方面，對上兩隻遊戲股包括家鄉互動(3798)、禪遊科技(2660)首日分別升26%及30%，而是次招股定價相當闊(1.52元至1.96元)，若以1.52元下限定價上市，相信值博率便會大幅提升。假若公司能作出超額分配，保薦人可利用綠鞋制度實行穩定價格，水位便會增加，增加值博率，唯一較難捉摸就是公司究竟如何定價，假若以下限定價上市，贏面便會提升不少。
長線方面，投資者需要非常緊貼公司的新遊戲發展，一旦新遊戲未能緊貼潮流，收入便會大幅放緩，必定對股價造成打擊。相反，若公司能製作一款暢銷全球女性的遊戲，如騰訊旗下王者榮耀，股價自然升天。因此，若沒有玩過公司旗下遊戲，建議不宜長線持股。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
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