TBK & Sons Holdings(1960)︰字母‧工程‧馬來西亞

新股市場於9月轉旺，隨著內地生物藥公司復宏漢霖(2696)、創業板公司瀛海集團(8668)，新股市場迎來終於第三隻新股，TBK & Sons Holdings(1960)為一間來自馬來西亞土木及結構工程承包商，業務規模不大，佔市場份額約1.7%。公司業務並無吸引力，收入高度依賴部份大客戶，五大客戶佔近年收入高達97%。

每股招股價為0.5元至0.6元，集資最多1.5億元，以上限價0.6元計算，市值約6億元，以18年度盈利約1,832萬元令吉計算，市盈率約17.5倍，截至19年3月底 ，平均資產淨值約1.18億港元，公司估值偏貴，資產亦相當薄弱，基本上可以無視公司業務，無錯這只是一隻投機的新股。公司的賣點就是來自馬來西亞的字母工程股，在今年初多隻字母新股曾炒上，掀起新股熱潮，所以估計公司或會吸引某些投資者投機認購。

獨家保薦人是紅日資本，最近曾保薦多隻新股，包括偉鴻集團(3321)、達力環保(1790)、衍匯亞洲(8210)等，相關股份表現都欠佳。是次招股並不會行使超額配股權，沒有綠鞋制度，因此保薦人不會穩定價格，所以公司上市後股價下跌空間可以是十分大，投資者自行平衡風險。

總結，來到博弈層面，短線方面，主要看兩方面，一是視乎認購熱度，若認購反應非常熱烈，大機會以招股價上限0.6元定價，由於回撥機制下，公開發售比例提升，實行派貨格局，相反，若認購反應冷淡，公開發售比例僅一成，反而令大戶具備誘因將股價炒上，吸引散戶入場炒作，這樣才方便進行散貨，所以策略上等待到證券行或銀行載止認購當天，視乎認購熱度，才考慮是否入場或入場注碼。

二是視乎暗盤及首日上市的大市氣氛，若當時大市氣氛不俗，吸引不同資金入場炒作，股價或有炒上空間，不妨抱著一個投機炒賣的心態，況且公司是字母工程新股，或會吸引某些投資者進行炒作，有部份短炒技術好的投資者能賺錢，但緊記這只是一個零和遊戲，短線投機需面對輸錢的風險，宜控制注碼，因此自問若不能承受價格大幅波動的投資者，建議不宜參與。

長線方面，暫時看不到投資價值。

免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險

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