阿里巴巴(9988)︰科網巨無霸來港！
全城焦點阿里巴巴來港作第二上市，講起阿里巴巴，太多東西可以談，阿里巴巴網絡曾於在07年登陸香港股市，在港股炒熱氣氛最熾熱時上市，當時招股價為13.5元，集資超過130億元，股價首日開局不錯，股價一度炒至逾40元，市值超過2,000億元，及後08年遇上金融海嘯，股價於10月曾最低見3.46元，創辦人馬雲眼見股價低迷，在上市五年過後，即是12年2月，阿里巴巴網絡宣佈私有化，退出港股市場，註銷價為上市價每股13.5元，即是發了場夢，更讓不少高位接貨的投資者無仇報。
當然之後阿里巴巴發展愈來愈快，業務愈來愈多，又產生上市集資的念頭，當時首選是港股市場，但當時港股仍未批準同股不同權公司上市，結果阿里赴美上市，公司於14年9月在美股上市，掛牌價確定為68美元，募資金額為218億美元，上市後兩個月曾炒至120美元，但炒作過後歸於平淡，加上15年下半年環球股市表現遜色，阿里股價在15年9月曾跌穿60美元，較高位折半。在16年，阿里巴巴股價迎來大爆發，業務持續增長，刺激股價亦持續向上，16年初約在70美元，兩年間攀升至18年6月曾高見211.7美元，累積升幅驚人。
在18年下半年，中美貿易戰惡化，作為中概股龍頭的阿里，自然首當其衝受到拖累，股價於18年底低見130美元。隨著中美貿易關係在19年初改善，加上自身業績繼續向好，截至19年3月底，全年盈利為876億元人民幣，按年增長36.9%，受惠於中國商業零售業務增長強勁、收購餓了麼業務、以及阿里雲強勁收入增長，期內收入按年升51%，至3,768億元人民幣，業績表現理想，刺激股價今年至今回升約36%。
阿里巴巴作為中國最大電商之一，在各個不同領域上都佔據優勢，包括B2B貿易、網上零售、購物搜尋引擎、第三方支付和雲計算服務。子公司包括淘寶網、天貓、一淘網、阿里雲計算、支付寶、螞蟻金服等。公司背景不用多說，幾乎每個中國人都曾使用過阿里巴巴的業務，就是中國科網公司龍頭之一，與騰訊(700)齊名的巨無霸。
公司今次來港作第二上市，公司名稱尾後有SW，即代表同股不同權及第二上市的身份，而阿里每一份美國存托股代表八股普通股。招股日期由11月15日至20日，預期11月26日上市，發售5億股，97.5%配售，2.5%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價上限為188元，集資最多約935億元。今次不設招股價下限，阿里將參考美國存託股於定價日或之前的最後交易日在紐交所所報的收市價等因素確定公開發售價。按每手100股，入場費18,989.45元，以上限價188元計算，市值約40,207.1億元，以19年度盈利約876億元人民幣計算，市盈率約40倍，考慮目前阿里業務增長仍高達四成，加上其龍頭地位享有溢價，估值合理。
聯席保薦人為中金公司及瑞信，有惡名遠播的中金，但可幸的是穩定價格操作人為瑞信，是次招股預期會15%超額分配股份，瑞信算是十分可靠，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，預料首日下跌風險有限。
總結，來到博弈層面，短線方面，科網巨無霸阿里巴巴來港作第二上市，由於公司已於美股上市，想像空間有限，而從傳媒得知，似乎公司並未打算提供太大折扣，變相預期上升空間有限，最樂觀初段升幅都是一成之內。而公司於定價日距離上市日尚有幾日時間，若股價在美股下跌，變相需承擔此風險，當然預期會發出綠鞋，瑞信十分可靠，所以預料首日下跌風險有限。整體而言，短線上下波幅有限，頗大機會有少許肉食，因此現金申購算是頗值博。注碼方面，投資者自行平衡風險。
長線方面，阿里作為中國最大電商之一，在很多商業領域上都佔據優勢，特別是雲計算業務前景樂觀，屬長線大型中國科網股首選，適合投資者長線持有。而阿里極大可能在上市一段時間後獲納入一些主要指數例如恒生綜合指數及富時指數，屆時大批指數基金被迫買貨，變相對股價帶有一定支持作用。較早前，恒指公司表示，計劃諮詢內容包括同股不同權公司是否符合納入恒指資格，並於明年5月公佈結果。估計恒指公司作有關諮詢，好大機會是為了讓屬於同股不同權公司的阿里能夠晉身藍籌，擴大恒指成份股的科技股比重。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
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