金輝控股(9993)︰內房難憧憬 不要浪費子彈

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今日有一隻內房股招股，金輝控股(9993)為內地房地產開發商，在「2020年中國房地產開發商前五十強」中位列第36名，招股日期由10月16日至21日，預期10月29日上市，發售6億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為3.5元至4.5元，集資最多27億元，按每手1,000股，入場費4,545.35元，以上限價計算，市值約180億元，以19年經調整純利約25.1億人民幣計算，市盈率約6.5倍。

聯席保薦人為農銀、中信證券、海通國際，價格穩定人為農銀，問題不太大，而雖然是次招股估值合理，貼近市場同業，但由於在港上市的內房數量非常多，而金輝控股只是一隻中型內房股，變相業務並不獨特，減低了市場的興趣。另外，內房並不是近期市場焦點板塊，相關股份股價走勢近期都是偏弱，變相預期金輝控股認購反應一般，資金不會太熱衷，作為打新的投資者，不要浪費子彈。總結而言，一般中小型內房，在打新而言，都是可免則免，因為屬於舊經濟股份，市場資金不會太熱衷，不要浪費子彈。

下星期將會有兩隻物管股招股，首先是合景泰富(1813)分拆物業管理業務合景悠活(3913)上市，料於下周一(19日)招股，以每股7至8.13元招股，發售3.834億股，集資額介乎26.84億至31.17億元。一手1,000股，入場費8,211.93元。該公司引入8名基石投資者，合共認購1.2億美元股份，包括高瓴資本認購5000萬美元股份、Snow Lake Capital、Orchid China等。該股預期10月30日掛牌。農銀國際、華泰國際為保薦人。雖然高瓴作基石，但由於是實物分派形式，或有不少沽壓。

另外，預期世茂服務亦將於下星期中招股，公司由世茂集團(813)分拆上市，為中國綜合物業管理及社區生活服務提供商，於19年獲評為「中國物業服務百強企業」第12位，此乃物管龍頭之一，料認購反應踴躍，屆時再跟大家分析。

而筆者剛於

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招股書︰

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