榮昌生物-B(9995)︰有財力投資者的遊戲

醫藥股榮昌生物-B(9995)正式招股，招股日期由10月28日至11月2日，預期11月9日上市，發售7,653.7萬股，約90%配售，約10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為50.3元至52.1元，集資最多39.87億元，按每手500股，入場費26,312.5元，以上限價計算，市值約249.22億元。

公司為一家正在進入商業化階段的生物製藥公司，主要研發針對新的靶點及深生物藥，自08年成立，公司一直致力於研發針對新的靶點、具有創新設計及極具潛力的生物藥，旗下產品線主打3種具有高度特異性的核心候選藥物，分別治療自身免疫、腫瘤科和眼科疾病，公司預料其研發治療系統性紅斑狼瘡的核心候選藥物「泰它西普」快將獲批上市，該藥推出市場的價格定位會考慮患者負擔能力，及參考主要競爭對手的定價，長遠而言希望該新藥可早日進入國家醫保名錄。

從各方消息指出，榮昌生物基本因素不俗，公司質素勝於藥明巨諾，屬於一隻具相當高質素的醫藥B股，好股自然估值高，上市市值亦達到250億元，冠絕一眾醫藥B股。而公司能夠引入19名基石投資者，按中間價計算，合共認購約44.99%發售股份，數量較前幾隻醫藥股為多，包括富達、貝萊德、GIC、高瓴資本、中國生物製藥(1177)及奧博資本等。聯席保薦人為摩根士丹利、華泰國際、摩根大通，穩定價格人為摩根士丹利。基石及保薦人同屬頂級陣容，無可挑剔。

但公司是次招股與螞蟻集團(6688)撞期，很多證券行或銀行都沒有提供足夠孖展額度予客戶，加上螞蟻已搶佔大量投資者的資金。因此在孖展額度有限的情況下，變相中籤率十分難計算，十分難預計獲分配股份，在風險相應增加下，B組基本上只留給有財力投資者參與。大多數散戶都只會參與抽A組，變相A組變得擁擠。

在醫藥B股板塊氣氛欠佳下，上市初期股價能否急升亦屬疑問，但由於榮昌生物基本因素不俗，相信在上市後，應有不少基金願意接貨，在19名基石支撐下，股價應會獲得承接。在認購螞蟻集團後，若仍有閒錢，或可一試現金抽，現金抽風險有限，至於孖展方面，需要計算清楚預計中籤率，不要盲目孖展抽，至於B組基本上只屬於有財力投資者參與。

另外，兩隻新股CGII HLDGS(1940)、輝煌明天(1351)，前者屬於市值約20億的舊經濟股，後者屬於莊家股，均沒有太大興趣。

免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險，本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。

招股書︰

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/1028/2020102800024_c.pdf