康德萊醫械(1501)︰害怕交銀成絆腳石
目前愈來愈多新股來港招股，其中質素有每愈況下的跡象，加上新股炒作熱潮減弱，對於公司質素愈顯重要。今日有兩隻新股招股，康德萊醫械(1501)是由A股上市公司康德萊(603987.SH)分拆出來，公司是中國領先的心內介入器械製造商，公司主要產品包括球囊擴張壓力泵、導管鞘套裝、造影導絲、動脈壓迫止血帶、Y型連接器套裝、壓力延長管、三通旋塞及造影導管，主要用於心血管介入手術(特別是PCI手術)。
招股日期由10月28日至31日，預期上市日期︰11月8日，是次發售4,000股H股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為20.1元至20.8元，集資最多8.32億元，按每手200股，入場費4,201.9元，以上限價20.8元計算，市值約33.2億元，以18年盈利約5,845萬元人民幣計算，市盈率約49倍。雖然公司業務具吸引力，但估值有點貴，是次招股定價頗窄(20.1元至20.8元)，顧及公司逾兩成增長，加上醫療器械製造公司前景不俗，估值變得稍為合理，但仍然覺得偏貴了一點。
獨家保薦人是交銀國際，穩定價格人同樣是交銀國際，過去兩年保薦七隻股份，兩隻首日上升，一隻持平，四隻下跌，表現欠佳，是次招股預期會15%超額分配股份，相信保薦人會透過綠鞋制度去作價格穩定，不過，要有所準備交銀國際穩定價格不會如其他外資銀行般積極，甚至比其他中資銀行都要差。公司於18年8月10月分別向寧波懷格泰益及寧波同創速維發售股權，分別佔上市前股權21%及5%，發售價為較招股中間價折讓73.5%，設12個月禁售期，寧波懷格泰益及寧波同創主要業務包括股權投資及相關諮詢服務。
是次招股最矚目的是公司引入專注醫療保健投資的私募基金OrbiMed為基石投資者，將認購3,000萬美元股份，按中間價計算，約佔發售股份28.77%，設六個月禁售期，今年曾入股數隻醫藥醫療相關股份作基石投資者，包括方達控股(1521)、翰森製藥(3692)、錦欣生殖(1951)等，相關股份表現都不俗，提升了不少信心。
總結，來到博弈層面，短線方面，好的方面，雖然公司業務亮麗，相信能滿足投資者的口味，而公司亦引入專注醫療保健投資的私募基金OrbiMed為基石投資者，按中間價計算，將認購約佔發售股份28.77%，提升了不少信心。利淡方面，公司定價略嫌有點貴，而獨家保薦人找來了交銀國際，其穩定性沒有其他外資銀行般積極，表現欠佳，而公司發行H股，大股東是由張氏家族所控制的A股上市公司康德萊，持股是內資股，變相減低了炒作氣氛。綜合所有因素，短線仍然值得申購，但值博率不算太高，需視乎當時大市氣氛，注碼方面，投資者需自行平衡風險。
長線方面，要看看公司的業務發展，能否研發出高端醫療器械，一旦能夠成功打造質素高的醫療器械，相信公司前景不俗。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
招股書︰
留言
張貼留言