雲南建投混凝土(1847)︰業務零憧憬零概念

除了中手游外，今日還有一隻新股招股，雲南建投混凝土(1847)是中國的預拌混凝土生產商，以18年產量計算，公司是雲南省最大的預拌混凝土生產商，佔據雲南省14.9%的市場份額。以18年產量計算，公司亦是中國十大預拌混凝土生產商之一(排名第六)，基本上業務屬資源業務，業務上難有憧憬，加上國企背景，上市後雲南建投持股62.75%，是一隻缺乏概念的新股。

招股日期由10月21日至24日，預期10月31日上市，發售1.34億股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為2.76元至3.51元，集資最多約4.7億元，按每手1,000股，入場費3,545.37元，以上限價3.51元計算，市值約15.6億元，以18年盈利約1.64億元人民幣計算，市盈率約8.3倍，若下限定價，市盈率降至約6.5倍，考慮公司近年純利倒退，低估值是比較合理。是次公司引入兩名基石投資者，包括中聯重科(1157)及華潤水泥(1313)，合共認購約佔發售股份40%，按中間價計算，設六個月禁售期，變相穩定了短期股價走勢。

獨家保薦人是中金，穩定價格人同樣是中金，由於公司屬於國企股，暫時估計是次招股預期會15%超額分配股份，相信會透過綠鞋制度去作價格穩定，但中金並不太可靠，投資者需預示下跌風險。

總結，來到博弈層面，短線方面，公司業務屬資源業務，業務上難有憧憬，加上近年純利倒退，著實吸引力不大，更要承擔看不到風險，雖然估值低，但整體來說，並不值博。但考慮到近期新股市場火熱，連在周四正式主板上市的春城熱力(1853)，一隻業務零憧憬的國企股，竟然預期超額數十倍認購，因此面對如此火熱的新股市場，若大家有意認購，宜自行平衡投資風險吧。

長線方面，由於公司業務屬資源股，業務上難有憧憬，股價短期料平穩，相信普遍投資者不會對公司業務有興趣。

免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險

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