信懇智能(1967)︰欠缺基石 值博率一般

再講講隻信懇智能(1967)，公司於2000年成立，為在中國提供印刷電路板組裝「PCBA」的全面裝配及生產服務的EMS供應商，業務範圍包括研究及設計、挑選及採購原材料、裝配及生產PCBA、質量控制、測試、物流及售後服務，業務偏工業股，並不吸引。

公司招股日期由9月30日至10月4日，預期10月18日上市。發售6,250萬股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為2元至2.5元，集資最多1.56億元， 按每手2,000股，入場費5,050.39元，以上限價2.5元計算，市值約6.25億元，以18年經調整盈利約4,134萬元計算，市盈率約13倍，業務吸引力一般，偏向工業股，若下限定價，市盈率降至10倍，估值才算合理。

聯席保薦人是德健融資，穩定價格人是聯合證券。過去兩年，曾保薦11隻新股上市，首日7升、2平、2跌，表現算不俗。雖然是次招股有機會15%超額配股權，而行使機會較難預計，若公司能作出超額分配，保薦人可利用綠鞋制度去拓價，實行穩定價格。但由於這存在不穩定因素，不能寄予厚望。

總結，來到博弈層面，短線方面，公司市值少，可視為莊家股，因此關鍵在於認購熱度，若無人認購，公司才有機會下限定價，莊家才有意將股價炒上，容易派貨，一旦認購很熱，莊家傾向上限定價，由於回撥機制下，公開發售比例提升，實行派貨格局。保薦人德健融資過去保薦表現不俗，這加了點分數，但是次招股並沒有基石投資者，值博率一般。若有意入場，少注怡情博下限定價，不能貪心，自問若不能承受價格大幅波動的投資者，建議不宜參與。

長線方面，暫時看不到投資價值。

免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險

招股書︰

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0927/2019092700922_c.pdf