登輝控股(1692)︰好壞參半 注碼控制
近期新股市場非常火熱，今日首日掛牌的歐視佳(1846)曾錄得倍升，考慮到港股近期市況實屬一般，而一些有炒作概念的新股升幅竟然如此驚人，在近兩年實屬非常罕見，筆者非常難解讀此現象，是否因為「三年唔發市，發市當三年」。但無論如何，今朝有酒今朝醉，對於具炒作概念的新股，投資者都不妨參與這遊戲，至於音樂椅何時會停，無人知曉，但謹記在任何市況中，最重要的是注碼控制，才能長時間都能在股海中博弈。
今日有一隻新股正在招股中，登輝控股(1692)是一間電熱家用電器的制造商和供應商，總部位於香港，工廠位於惠州。主打產品可分為兩類：衣物護理電器，如泵壓式蒸汽熨鬥和蒸汽熨鬥，以及煮食電器，如咖啡機、蒸煮機。公司招股日期由10月15日至18日，預期10月25日上市，是次招股發售1億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權，每股招股價為1.3元至1.5元，集資最多1.5億元，按每手2,000股，入場費3,030.23元。
估值方面，以上限價1.5元計算，市值約6億元，以2018年經調整盈利約3,810萬元計算，市盈率約15.7倍。是次招股定價算是頗窄(1.3元至1.5元)，上下相差僅約一成多，若下限定價，市盈率降至約13.6倍。考慮到公司業務吸引力一般，近年收入增長亦緩慢，估值上不太吸引，業務沒有太多炒作概念。
獨家保薦人為同人融資，穩定價格人是太陽國際證券，過去兩年同人融資保薦七隻股份，全部首日上升，不過升幅比較平淡，由3%至17%不等，雖然是次招股有機會15%超額配股權，而行使機會較難預計，若公司能作出超額分配，保薦人可利用綠鞋制度去拓價，實行穩定價格。但由於這存在不穩定因素，不能寄予厚望。
總結，來到博弈層面，短線方面，由於公司業務並不吸引，近年收入增長亦緩慢，估值亦不吸引，因此關鍵在於認購熱度，若無人認購，公司才有機會下限定價，值博率提升，一旦認購很熱，值博率下降。過去兩年同人融資保薦七隻股份，全部首日上升，這加了點分數。近期新股市場火熱，這又增加了點分數。總體來說，升跌取決於認購反應、首日市場反應，以及背後莊家操作，非常難判斷，但理性上，筆者自覺此股值博率一般。
長線方面，暫時看不到投資價值。
免責聲明：以上信息並不構成任何投資建議，投資者需自行加以評估並承擔所有風險
招股書︰
留言
張貼留言